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保稅區銅庫存“由降轉升”

期貨日報訊(記者 李磊)保稅區銅庫存數量的變化一直被視作國內銅消費的“晴雨表”。近日市場傳聞今年以來國內保稅區銅庫存下降三分之二,降至30萬噸,這再度引發市場對銅庫存變化的討論。

“這個消息可以從兩個方面來分析,首先是數據的準確性,其次是數據說明了什么。”上海某大型貿易企業副總經理習先生表示。

習先生認為,上海保稅區銅庫存肯定不止30萬噸,至少在35萬噸。實際上,保稅區庫存并沒有官方統計數據,目前市場上數據都是一些大型貿易商自己的估算值。同時,庫存量也是一個動態數據,上半年總體呈下降趨勢,不過這一趨勢似乎正在改變。

中投天琪期貨上海營業部總經理閆勇剛也對30萬噸的數據表示懷疑。作為十多年關注銅市場的人士,他認為這一數據在40萬噸左右,“近期LME銅庫存從63萬噸下降到56萬噸左右,其中大部分流入國內保稅區”。

數據顯示,今年5、6、7三個月保稅區銅庫存數量下降最快。“其中一部分重新流入LME亞洲倉庫,但更多完稅后進入了國內市場。”習先生分析,對很多銅貿易商來說,由于銅進口后還會帶來許多其他收益,少量的虧損就意味著有利可圖。上述階段銅進口每噸只虧損200—300元,對于很多進口商來說,屬于可接受的范圍,“特別是這一進口窗口持續時間超過兩個月,促使大量銅報關進口”。

庫存逐步增加或將改變保稅區內銅倉單注冊困難的局面。

據悉,保稅區內30萬—40萬噸庫存中,有20萬噸左右屬于大宗商品巨頭嘉能可所有,真正可以被其他交易者用于注冊倉單的數量并不多。不過,習先生并不認為這涉及壟斷。

“嘉能可的存貨是在保稅區總庫存達到100萬噸附近逐步建立起來的,在總庫存數量較多時,嘉能可的庫存量并不明顯,總量下降后才顯得他們的庫存占比過大。”習先生對期貨日報記者特別強調的一點是,銅從海外市場進入保稅區非常便利,加上銅價的公開性和全球性特征,保證了銅價不會因為某家公司階段性的持倉占比過大而出現波動。

習先生認為,庫存數據變化傳遞的信息更多反映了近階段銅價的變化。進入8月份以來,國內外銅價均展開幅度在15%左右的上漲行情。以倫銅價格來看,當銅價在7000美元/噸以下時,國內消費明顯增加;銅價重回7000美元/噸以上后,消費則出現明顯下滑。

閆勇剛認為,保稅區庫存將保持繼續回升,直至消費明顯回暖或價格重回低位。

習先生則有另外的看法,他提醒投資者關注庫存短暫變化之外的東西。一是銅現貨除了6月末錢荒那幾天,一直維持升水,這表明現貨消費依然強勁;二是CFTC公布的COMEX持倉報告顯示,基金從年初開始成為銅凈空頭,最近已經變為凈多頭,這說明機構對銅價開始樂觀。

“歐美經濟處于復蘇階段,中國經濟將保持一定發展速度,全球經濟增長將成為未來銅價走高的保證。”習先生認為。

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責任編輯:張崇軍
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