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供應增加不及預期,蛋價有望繼續上行

基本面走勢: 

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上周末開始主產區雞蛋價格持續走高,10月21日全國均價5.26元/斤,環比上周五上漲0.32元/斤。目前各環節余貨不多,且供應增加不及預期,利好市場。同時豬肉價格高位支撐,后市雞蛋價格有望繼續上行。

此次價格上行主要原因在于:第一,產業內部在產蛋雞存欄增加不及預期,且局部地區產蛋率受雞苗質量影響僅僅80%,產量增加有限;其次,隨著時間推移,各環節開始準備貨源,走春節邏輯;最后就是生豬存欄大幅下降導致蛋白缺口,提振雞蛋需求。綜合上述造就了雞蛋價格持續振蕩上行的走勢。

供應面:

 

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1.從日齡及存欄結構看,據卓創統計的數據,截至9月底,蛋雞存欄量接近12.3億只,環比增加1.38%,同比降低0.21%,從日齡結構看,后備雞占比達到20%附近,淘汰雞10%左右,但目前淘汰雞價格接近10元/斤的高位,局部地區淘雞積極性較高,進一步減弱新開產蛋雞的產量壓力,且局部地區蛋雞受雞苗質量問題,產蛋率僅占80%。

2.從養殖利潤看,從2017年8月至今,養殖單位持續盈利26個月,但由于生豬存欄的大幅下降,導致豬肉缺口較大,托底淘汰雞價格進而導致雞蛋產量增幅不及預期,目前看,生豬恢復至少需要半年以上,那么從目前至2020年上半年,雞蛋價格難有深度跌幅。

3.從中小碼雞蛋數量及價格看,近期中小碼單未見大幅余貨,產業內部供需基本呈現緊平衡狀態,后期受春節及豬肉價格再次創新高的支撐,雞蛋價格易漲難跌。

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供應面總結:

就產業數據推演,產業內部供需矛盾短線不會爆發,我們需關注整個產蛋雞存欄變化以及生豬及肉雞價格下跌拐點。 

二 需求變化:

 

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中秋之后,本是季節性需求淡季,但9—10月需求面偏強運行。雞蛋季節性需求不明顯,12月春節需求支撐。這是產業內部需求變化,但今年特別要注意的是非洲豬瘟給需求面帶來的不確定性,尤其是需求旺季相關產品的共振作用更加明顯。

支撐因素:

產量增幅不及預期,后期春節需求支撐,再次為產業外部生豬的再次沖高講帶動雞蛋價格振蕩上漲。

風險因素:

產業內部供應的不斷增加及生豬復養進度提高。(作者單位:招金期貨

責任編輯:張玉潔

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